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Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., cumplió con la expectativa del mercado. La poderosa entidad que él conduce lanzó un nuevo –y agresivo– programa de estímulo, el Quantitative Easing 3 (QE3) en el que se compromete a comprar u$s 40.000 millones en deuda hipotecaria por mes, hasta que mejore sustancialmente el panorama para el empleo en EE.UU y siempre y cuando la inflación permanezca controlada. Además, prometió tasas bajas –actualmente entre cero y 0,25%– hasta 2015.

En una decisión sin precedentes, la Fed redobló sus esfuerzos por reducir el desempleo, atando sus compras de bonos directamente a las condiciones económicas, algo que desató la controversia inmediata entre los críticos. El anuncio sobre el estímulo dio un fuerte impulso a las acciones. En Wall Street, el índice Dow Jones ganó 1,55% mientras que el S&P500 trepó 1,63%. En América latina, el Bovespa de la Bolsa de San Pablo, sobresalió con un alza de 3,40%, mientras que el Merval porteño ganó 3%. En Europa hubo un ajuste de precios porque venían en alza luego del rescate del BCE y debido a que el anuncio de Bernanke se produjo cuando los mercados del Viejo Continente ya habían cerrado. Así, se vieron caídas de hasta 1,15%.

Bernanke defendió la decisión como un “esfuerzo para mejorar el delicado estado del mercado laboral” estadounidense. “La situación del empleo sigue siendo una preocupación grave”, sostuvo en una conferencia de prensa posterior al encuentro mensual de la Fed. “Si bien la economía parece estar en un camino de recuperación moderada, no está creciendo lo suficientemente rápido como para hacer avances significativos para reducir la tasa de desempleo”, agregó.

En una medida adicional que refleja la preocupación de la Fed por la salud de la economía estadounidense, los funcionarios del banco central dijeron que probablemente no subirán las tasas de interés desde sus actuales niveles excepcionalmente bajos hasta mediados del 2015. Anteriormente, la Fed había dicho que podría subir las tasas a fines del 2014.

“Si el panorama para el mercado laboral no mejora sustancialmente, el comité seguirá con sus compras de títulos de agencia respaldados por hipotecas, realizará compras adicionales de activos y empleará sus otras herramientas según sea apropiado hasta que se alcance tal mejora, en un contexto de estabilidad de precios”, afirmó la Fed.

Stpehen Stanley, un economista de Pierpoint Securities, afirmó que al atar sus compras a que haya avances en la reducción del desempleo, la Fed “ha básicamente cerrado el candado y tragado la llave”. “Definitivamente están intensificando sus medidas”, dijo William Larkin, gerente de portafolio de Cabot Money Management. “Esto crea preocupación sobre el panorama de la inflación porque si lo haces a este extremo por esta extensión de tiempo, mi principal pregunta es qué va a ocurrir con la inflación dentro de dos años”, agregó.

La Fed dijo que las nuevas compras de títulos respaldados por hipotecas, que se iniciarán hoy, serán adicionales a su programa llamado “Operación Twist”, en el que se venden bonos de corto plazo para comprar deuda del Tesoro de plazos más largos. La nueva ronda de compra de títulos se suma a los u$s 2,8 billones en bonos del Gobierno estadounidense y deuda relacionada con hipotecas que la Fed ya posee en su balance. Esto genera preocupación en el mercado por el deterioro patrimonial de la entidad.